Situação de reversão da cadeia produtiva da indústria de celulose e papel

Fonte: Wisdom Finance

A Huatai Securities divulgou um relatório de pesquisa indicando que, desde setembro, a cadeia produtiva da indústria de celulose e papel tem apresentado sinais mais positivos em relação à demanda. Os produtores de papel acabado têm, em geral, sincronizado seus ritmos de início de produção com a redução de estoques.

Os preços da celulose e do papel estão em geral em ascensão, e a rentabilidade da cadeia produtiva melhorou. Acredita-se que isso reflita o fato de o setor estar próximo do ponto de equilíbrio entre oferta e demanda, considerando o período de pico da temporada. No entanto, por outro lado, como o período de maior demanda do setor ainda não passou, a inversão da oferta e da demanda pode ainda estar ocorrendo prematuramente.

Em setembro, algumas das principais empresas do setor anunciaram uma desaceleração na construção de alguns projetos, a forte tendência de crescimento do lado da oferta da cadeia produtiva de celulose e papel deverá divergir em 2024, e a oferta de novas variedades deverá diminuir, o que contribuirá para o reequilíbrio do setor.

Papelão ondulado: os estoques das fábricas de papel caíram para um nível baixo, sustentando o aumento dos preços.

Graças ao pico de consumo durante o Festival do Meio Outono e o Dia Nacional, e à reposição dos estoques a jusante, os embarques de papelão ondulado cresceram fortemente desde setembro. O tempo de estocagem caiu de 14,9 dias no final de agosto para uma média de 6,8 dias (em 18 de outubro), o menor nível dos últimos três anos.

A recuperação dos preços do papel acelerou após setembro e registrou um aumento de 5,9% em relação a meados de agosto. Espera-se que o crescimento da capacidade de produção de papelão ondulado desacelere significativamente em 2024 em comparação com 2023, visto que as principais empresas estão reduzindo o ritmo de construção de alguns projetos. A expectativa é de que os menores níveis de estoque sustentem os preços do papelão ondulado na alta temporada. Contudo, desde agosto, a nova capacidade de produção acelerou e a base para a reversão da oferta e da demanda ainda não está sólida, necessitando de um teste de mercado mais rigoroso no primeiro semestre de 2024.

Tábua de marfimEstabilização da oferta e da demanda na alta temporada, choque de oferta iminente.

Desde setembro,Placa C1s MarfimA oferta e a demanda do mercado estão relativamente estáveis. Em 18 de outubro, os estoques, comparados ao final de agosto, estavam 4,4% abaixo, mas ainda em um patamar elevado em comparação com os últimos anos. Impulsionados pela rápida alta dos preços à vista da celulose no mercado interno nas últimas duas semanas, os preços do papelão branco voltaram a subir após o Dia Nacional. Caso as medidas de contenção de gastos sejam implementadas, espera-se que os preços atuais do papelão branco se recuperem 12,7% em comparação com meados de julho. Isso ocorre com a conclusão da instalação de usinas de grande escala.Cartão artístico branco C2sEm Jiangsu, com a aproximação da próxima rodada de choques de oferta, os preços do papelão branco podem cair ainda mais e o tempo para reparos pode não ser suficiente.

Documento cultural: recuperação de preços desde julho é significativa

O papel cultural é o papel acabado mais rapidamente e com a recuperação de preços mais rápida desde 2023, em comparação com o papel offset.papelepapel artísticoOs preços subiram 13,6% e 9,1%, respectivamente, em comparação com meados de julho. Nova capacidade de produção parajornal culturalA previsão é de que a situação se normalize em 2024, mas 2023 ainda representa o pico de lançamento de capacidade. A expectativa é de que 1,07 milhão de toneladas/ano de capacidade sejam colocadas em produção até o final do ano, e um desafio de mercado ainda maior pode surgir no primeiro semestre de 2024.

Celulose: A alta temporada catalisa a recuperação dos preços da celulose, mas a escassez no mercado diminuiu.

Juntamente com a melhora na demanda da alta temporada, todos os tipos de papel acabado apresentaram uma queda generalizada nos estoques e um aumento na taxa de início de produção em setembro. A demanda doméstica por celulose também se beneficiou disso; no final do mês, os estoques de celulose nos principais portos da China caíram 13% em comparação com o final de agosto, a maior queda mensal deste ano. A demanda doméstica por celulose de folhosas e coníferas aumentou rapidamente desde o final de setembro, com altas de 14,5% e 9,4%, respectivamente. As principais fábricas de celulose da América do Sul também aumentaram recentemente o preço da celulose para a China em novembro em 7-8%.

No entanto, após o Dia Nacional, a pressão no mercado interno diminuiu, uma vez que a demanda a jusante desacelerou marginalmente e os importadores de celulose também aumentaram seus embarques. Eles esperam que 2023-2024 seja o pico da entrada em operação da capacidade de produção de celulose química e, como a maior parte da nova capacidade de celulose comercial vem de regiões produtoras de baixo custo, o reequilíbrio entre oferta e demanda de celulose pode permanecer incompleto.